吉利汽车近期宣布了一项重大战略调整，标志着其品牌架构迎来一次深刻变革。此次调整的核心在于，吉利控股与沃尔沃汽车将联合向极氪汽车转让领克汽车的股份，使极氪成为领克新的控股方。
根据公告，沃尔沃汽车将其持有的领克30%股份以54亿元人民币的价格转让给极氪，而吉利控股则将其持有的领克20%股份以36亿元人民币的价格出售给极氪。极氪还将通过增资方式额外获得领克1%的股份，耗资3.67亿元人民币。交易完成后，极氪将持有领克51%的股份，而吉利汽车的全资子公司将继续持有剩余的49%股份。这一变动也意味着领克从吉利的直接子公司转变为极氪的子公司，同时沃尔沃将完全退出领克的股权结构，领克将不再是合资品牌。
吉利汽车近年来通过外部并购和内部孵化，构建了包括吉利、领克、沃尔沃、极氪等在内的庞大品牌体系，覆盖了从传统燃油车到新能源汽车的多个细分市场。2023年，吉利汽车销量达到168.65万辆，同比增长18%，其中新能源汽车销量更是激增48%以上。然而，多品牌战略在带来市场覆盖广泛的同时，也导致了研发、渠道等资源重复投入，以及供应链效率低下等问题。吉利汽车的毛利率仅为15.28%，远低于比亚迪、长城汽车等竞争对手，也低于新势力车企如理想汽车和赛力斯。
为了提升运营效率，吉利控股集团在今年9月发布了《台州宣言》，明确了要减少利益冲突和重复投资，优化品牌定位。10月，吉利汽车集团CEO宣布了银河品牌升级，并将几何品牌并入银河，这是《台州宣言》发布后的首个重大动作。此次领克与极氪的合并，则是落实该战略框架的又一关键举措。
极氪作为领克电动汽车事业部的升级版，其首款车型极氪001曾基于领克ZERO概念车打造。因此，极氪反向收购领克被外界视为“儿子上位”，反映了极氪在吉利集团内部的高地位。据极氪CEO安聪慧估算，合并后双方每年可节约20亿至40亿元的研发费用，供应链成本可降低5%至8%，工厂利用率提升3%至5%。
然而，尽管合并看似双赢，但极氪美股股价在公告发布后次日大幅下跌近24%，市值蒸发超过百亿元人民币。中小股东对此次合并的反应表明，他们对此持谨慎态度。吉利的多品牌发展模式虽然带来了市场竞争的多样性，但也导致了品牌间的内耗和恶性竞争。例如，领克原本主打燃油车和混动车市场，而极氪专注于纯电领域，但近期领克推出了纯电车型Z10，而极氪也在探索增程路线。
领克品牌自2016年诞生以来，作为吉利与沃尔沃的合资品牌，在10-25万元价格带内取得了显著成绩。2024年上半年，领克实现营收213亿元，同比增长70%，但净亏损为2.5亿元。同样，极氪虽然营收持续增长，但亏损也在扩大。2021年至2023年，极氪净亏损累计达到204.33亿元。今年第三季度，极氪实现营收183.58亿元，净亏损11.39亿元，同比收窄21.7%。
极氪在宣布控股领克的同时，也公布了第三季度财报。数据显示，极氪销量保持快速增长，但亏损状态持续。此次收购领克将耗费近百亿元，进一步加剧极氪的财务压力。极氪原本采用轻资产模式，委托吉利控股下的工厂生产，而收购领克后，极氪将拥有领克的三个生产基地，转向重资产模式，这无疑将增加其扭亏的难度。
极氪与领克合并后，双方将保持双品牌战略，但品牌定位和市场划分并未发生根本性变化。领克将继续覆盖中高端市场，主打中小型车型，并在小型车领域聚焦纯电；而极氪则定位豪华科技品牌，聚焦主流豪华市场和中大型车型。然而，这种区分更多是内部规划，实际市场竞争中，双方品牌互博和售价交叉的问题依然存在。
领克推出的纯电车型Z10与极氪车型在外观和工艺上相似度较高，但市场表现并不理想。相比之下，极氪007等车型在市场上更受欢迎。领克Z10的销量不佳，或许是促使吉利高层决定进行品牌整合的一个重要因素。然而，合并后的极氪和领克仍需面对持续亏损、资产变重以及品牌整合不易等挑战。
