自去年9月以来，智能驾驶及汽车芯片板块呈现显著回暖趋势，吸引了市场的广泛关注。
数据显示，自去年9月至今年，智能驾驶ETF（代码：SH516520）的涨幅已超过51%，市场表现极为抢眼。在此期间，黑芝麻智能与地平线两家企业分别在去年8月和10月成功上市，并获得了理想的发行价格，进一步体现了市场对这一领域的热情。
2月10日晚，比亚迪举办了一场盛大的智能化战略发布会，正式推出了名为“天神之眼”的高阶智能驾驶系统。该系统通过一系列技术创新，大幅降低了智能驾驶的使用门槛，旨在推动智能驾驶技术的全民普及。这一消息的发布，再次点燃了投资者对智能驾驶板块的热情。
然而，就在智能驾驶板块持续走强的背景下，作为“智能驾驶芯片第一股”的黑芝麻智能却遭遇了上市后的解禁考验。解禁当日，黑芝麻智能的股价出现了大幅回调，盘中一度跌幅超过50%。尽管随后跌幅逐渐收窄，但至第二个交易日上午，股价仍未完全恢复。此次回调几乎抹去了其自2月以来取得的全部涨幅。
面对黑芝麻智能的股价波动，市场出现了不同的声音。有观点认为，这是板块回调风险的提前显现；而另一种观点则认为，这可能是投资者上车智能驾驶板块的最后一次机会。那么，真相究竟如何呢？
从短期视角来看，股票解禁往往被视为利空消息。解禁意味着大量股票将在短时间内集中减持，从而可能对股价造成冲击。特别是在港股市场，由于没有涨跌幅限制，单日股价暴跌的情况并不罕见。因此，投资者对解禁消息格外敏感，往往导致解禁后的回调幅度远大于基本面应有的调整幅度。
在解禁后的第二个交易日，黑芝麻智能还因一则关于比亚迪的传闻澄清而进一步引发市场波动。此前有市场消息称，比亚迪已采用黑芝麻智能的车规级自动驾驶计算芯片并批量供货。消息传出后，股价大涨。但随后黑芝麻智能发布澄清公告称，与比亚迪有长期合作关系，但市场消息所称的只是集团的日常及一般业务过程。这一澄清公告虽然澄清了长期合作没有变化，但也可能被误解为黑芝麻智能并未进入比亚迪供应链，从而加剧了市场的波动。
然而，从中期乃至更长的维度来看，股价终将回归到较为正常的区间。特别是对于被错杀的股票而言，出现反弹的情况十分常见。这些股票可能会迅速反弹，甚至攀升至当前时间段内的新高。例如，泡泡玛特在2021年6月解禁后，叠加疫情影响股价一度下跌80%以上。但随着业绩的释放，股价在1年内上涨5倍，2年内上涨10倍。由此可见，公司的基本面和所在赛道才是决定一切的关键。
当前，黑芝麻智能所在的智能驾驶芯片赛道备受瞩目。这背后离不开产业层面的积极变化。一方面，半导体周期逐渐见底；另一方面，利好消息不断传来。去年12月，中国汽车工业协会建议国内汽车企业谨慎采购美国芯片，以保障汽车产业链和供应链的安全稳定。随后，DeepSeek取得技术突破并开始应用至自动驾驶领域，为行业发展带来了新的机遇。
与此同时，比亚迪在智能化战略发布会上宣布，全系车型将搭载“天神之眼”高阶智能驾驶系统，首批21款车型即将上市。这一举措将加速智能驾驶技术的普及，为行业带来新的增长动力。除了比亚迪之外，还有诸多车企正在推动智能驾驶技术的普及，这将为智能驾驶芯片行业提供广阔的发展空间。
从技术实力来看，黑芝麻智能作为国内领先的车规级智能汽车计算芯片与解决方案供应商，具备完备的SoC设计能力和自主研发的核心IP核。其华山系列高算力SoC和武当系列跨域SoC等领先产品，已在国内多家头部车企实现量产应用。黑芝麻智能还在积极构建生态系统，为开发者提供从算法开发到产品落地的全流程支持。
在与海外龙头厂商的比较中，黑芝麻智能也毫不逊色。其产品在算力等核心参数上已可对标绝大部分的海外主流芯片，并正在追赶英伟达Orin X等高端产品。这显示出黑芝麻智能在智能驾驶芯片领域的强大竞争力。
从市场份额来看，尽管黑芝麻智能在自动驾驶芯片市场排名较高，但其依然拥有巨大的发展空间。一方面，整体市场规模正在飞速扩张，特别是“全民智驾”与“智价平权”趋势带来的极度可观的增量需求；另一方面，国产替代进程的加速也将为黑芝麻智能等国内厂商提供更多的市场机遇。
从财务数据来看，黑芝麻智能的营收增长迅猛。由2020年的0.53亿元增长至2023年的3.12亿元，三年间实现了五倍的增长。2024年上半年，公司的成长性完全抵消了周期性的影响，实现营收1.8亿元，同比增长69.2%。尽管公司在高速扩张阶段前期投入较大，但2024年上半年已实现净利润11.05亿元，同比增长129.63%。
在智能驾驶板块热度不断攀升的当下，黑芝麻智能的此次股价回调或许正是市场给予投资者的一个重新审视和布局的机会。对于那些看好智能驾驶未来发展前景的投资者而言，这或许是一个不容错过的良机。
