近期，人形机器人产业的蓬勃发展引起了广泛关注。随着万亿元市场规模的逐渐显现以及政策的持续推动，供需缺口正在为这一领域带来前所未有的机遇。
人形机器人产业化的步伐正在加速推进。北京、上海等地密集出台相关政策，为产业发展提供了强有力的支持。与此同时，特斯拉Optimus的量产已进入倒计时，标志着行业即将迎来历史性的转折点。值得注意的是，中国在机器人设计与稀土永磁材料方面已形成了双核心优势。全球80%的稀土永磁产能集中在中国，而每台人形机器人所需的稀土量是新能源汽车的三倍，这种供需矛盾或将推动稀土资源价格的持续上涨。
经过深入的市场分析，我们精选出三家在“机器人+稀土”领域具有领先地位的企业，它们有望成为下一轮市场上涨的主力军。
首先，四川金顶（600678）在矿山场景商业化方面走在前列。该公司推出的全球首款“混合动力矿山人形机器人”，搭载了先进的Deepseek能源优化算法，能够在极端环境下连续作业。四川金顶已与国家能源集团、紫金矿业达成战略合作，预计2025年交付量将突破200台，目标是进军百亿级特种机器人市场。
其次，中钢天源（002057）作为中科院技术赋能的平台，在电池级四氧化三锰领域占据全球领先地位，市场占有率高达35%。同时，该公司还直接为优必选Walker系列伺服电机提供稀土永磁材料。中钢天源利用高丰度稀土永磁体技术，成功降低了40%的成本，这有望重塑行业竞争格局。
最后，还有一家黑马企业即将揭晓其股票代码，这家企业在万亿级市场中扮演着隐形冠军的角色。该企业拥有三大核心竞争力：独创的“重稀土减量化”工艺、年产8000吨磁材的生产能力，以及直供汇川技术、特斯拉人形机器人产线的供应链优势。2025年第一季度，该企业的净利润同比激增87倍，毛利率高达38%（行业平均值为22%），盈利弹性显著。该企业还受到了102家公募基金和外资的青睐，外资持股超过1000万股，占流通股的5%。目前，该企业的股价仅为11元，具有较高的安全边际。
针对当前的市场环境，我们提出以下投资策略：配置比例建议不超过总仓位的30%，优先选择已完成技术验证并获得订单的企业。同时，应密切关注特斯拉第三季度AI Day上关于执行器方案的进展。然而，投资者也需警惕技术路线迭代的风险，建议采取分批建仓的策略。
风险提示方面，人形机器人产业仍处于产业化初期，技术路线存在一定的不确定性。稀土永磁行业受政策监管的影响较大。本文仅为行业分析，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
