【ITBEAR】近日，中金公司发布了一份关于阿里巴巴（09988）的最新研究报告，维持其“跑赢大市”的评级，并为ADR和港股分别设定了112美元和109港元的目标价。报告中预测，阿里巴巴2025财年第二财季的收入将同比增长6.6%，达到2,397亿元人民币，与市场预期相符。然而，经调整的EBITA预计同比下降7.7%至395亿元人民币，这一数字低于市场预期，主要原因是淘天集团的投资增加。
据中金分析，阿里巴巴本季度的本土零售毛交易总额预计将同比增长4%，增速的放缓部分原因是引入了0.6%的基本软件服务费，导致对变现率敏感的交易减少。尽管如此，中金预计该公司的客户管理收入将同比增长2%，并预期淘天集团的变现率将在下半财年回稳并恢复。中金还预计，引入微信支付将为阿里巴巴带来超过2亿的新客户，从而推动持续的毛交易收入增长。
中金在报告中表示，已下调对阿里巴巴今明两年财年的收入预测，分别降至10,119亿和11,048亿元人民币，下调幅度为1%，这主要反映了淘天集团面临的收入压力。同时，基于淘天集团的投资，中金也将非公认会计准则下的股东应占纯利预测下调了2%和3%，分别至1,566亿和1,752亿元人民币。
