普洱茶行业的领军者澜沧古茶，正面临上市后的严峻考验。这家拥有近六十年历史的茶企，去年亏损高达3亿元，而今年上半年预计将继续亏损2800万至3200万元。
澜沧古茶的故事始于1966年，创始人杜春峄在云南省景迈山开启了制茶生涯。1998年，澜沧县古茶有限公司成立，正式运营“澜沧古茶”品牌。尽管历史悠久，但澜沧古茶在资本市场上的表现却不尽如人意。
2023年12月，澜沧古茶成功登陆港交所，被誉为“普洱茶第一股”。然而，上市后的首个完整会计年度，公司却遭遇了巨额亏损。2024年年报显示，澜沧古茶实现营收3.61亿元，同比大幅下降31.48%，亏损金额更是达到3.08亿元，这一数字超过了公司前三年的利润总和。
业绩的下滑与多重因素有关。一方面，大环境的变化、渠道调整以及市场竞争的加剧都对公司的收入产生了负面影响。另一方面，澜沧古茶长期依赖的经销商渠道也出现了问题。近年来，经销商门店数量锐减，线下渠道根基明显松动。同时，直营渠道的收入也出现了下滑，传统销售网络全面承压。
为了缓解线下经营的不利局面，澜沧古茶开始布局线上业务。然而，尽管线上推广及服务费大幅增加，线上收入的增长却十分有限。更严峻的是，公司的存货问题日益突出。从2020年到2024年，澜沧古茶的存货逐年增长，占总资产的比重已达到67%。存货周转天数更是增加到1811天，意味着库存商品需要囤积近五年才能售出。
存货的积压不仅加大了公司的资金压力，还增加了存货跌价的风险。为了缓解库存压力，公司不得不采取打折去库存的策略，这直接导致毛利率大幅下滑，进一步压缩了公司的盈利空间。
在业绩大幅下滑的背景下，澜沧古茶的管理层也发生了震荡。今年年初，公司核心创始人之一、共同控股股东王娟被股东提案罢免执行董事职务，不久后辞任总经理。这一变动无疑给公司的未来发展增添了更多的不确定性。
随后，拥有报喜鸟上市操盘经验的股东周信忠接棒，成为公司新的总经理及执行董事。他能否带领澜沧古茶走出困境，成为市场关注的焦点。然而，在经销体系崩坏与存货危机尚未化解之际，核心管理者的突然更迭无疑给这家老牌茶企的转型之路增添了更多的挑战。
目前，澜沧古茶正陷入前所未有的经营困局。渠道失守、存货积压、管理层震荡等问题交织在一起，使得公司的未来发展充满了不确定性。市场正密切关注着这家老牌茶企的动向，期待着它能够尽快走出困境，重拾昔日的辉煌。
