昔日温州首富李丐腾掌舵的飞科电器，近期公布的2025年上半年业绩报告，展现出与行业大势相悖的表现。
数据显示，飞科电器上半年实现营收21.16亿元，与去年同期相比下滑了8.76%；然而，归母净利润却实现了1.77%的小幅增长，达到3.21亿元。值得注意的是，自2024年以来，飞科电器的单季度营收均呈现同比下滑趋势。
这一业绩与行业大盘形成了鲜明对比。据奥维云网线上全渠道数据显示，上半年国内电动剃须刀品类零售额达到49.1亿元，同比增长10.5%。
飞科电器长期以来被贴上了“重营销、轻研发”的标签。在2021年至2025年上半年间，其销售费用分别为7.698亿、11.42亿、14.77亿、14.86亿和7.04亿，而研发费用则仅为1.32亿、8883万、9928万、9641万和3888万。今年上半年，销售费用已是研发费用的近18倍。
飞科电器在上半年还经历了经销商队伍的大幅调整，经销商数量从457家减少至374家，减少比例高达18.16%。
作为飞科电器的掌舵人，李丐腾自公司2016年上市以来，累计现金分红达到55.748亿元，分红率接近81.03%。李丐腾持有公司89.99%的股份和表决权，因此近90%的分红都流入了他的个人账户，这也引发了不少争议。
飞科电器的业绩下滑并非突如其来。从2024年开始，公司已经连续多个季度营收同比下滑。上半年，中高端产品销售占比从去年的64.88%下降至56.37%；子品牌博锐的营收也同比下降了18.07%，销售额占比从去年的21.7%下降至19.48%。
早在2022年，飞科电器曾对“博锐”和“飞科”两大品牌进行定位调整，试图推动“飞科”品牌年轻化、高端化，同时提升“博锐”品牌的性价比市场承接能力。然而，这一策略并未能阻止中高端和性价比两条路线的增长压力。
具体到产品和业务层面，飞科电器的多元化尝试乏力，主营产品营收下滑。电动剃须刀作为公司的核心业务，销量自2020年起已从5655.8万台波动下滑至4190.67万台；而新拓展的电吹风产品也增长乏力，去年销量跌至877.65万台。
资深产业经济观察家指出，飞科电器的小家电产品在品质、功能等方面与头部企业存在差距，唯一的优势是价格便宜。但在消费两极分化的大背景下，这种产品很难满足中高端消费者需求，且随着原材料、人工成本上涨，利润空间受到挤压。
飞科电器在研发上的投入不足，也限制了其产品的竞争力。近年来，销售费用几乎翻倍，而研发费用却呈现下滑趋势。这种“轻研发、重营销”的策略，使得飞科电器在中高端市场的布局难以持久。
同时，随着小米、徕芬以及创维等品牌快速进入飞科电器的赛道，飞科电器在营销层面也受到了更大的挑战。这些品牌凭借创新营销模式和高性价比产品，赢得了不少年轻消费者的青睐，从而抢占了飞科电器的市场份额。
在经销商队伍大幅调整的背景下，飞科电器正努力转变为经销和直销并存的模式，并通过多维营销渠道提高产品销售渗透力。然而，高达33.27%的销售费用率表明，飞科电器的经销模式转变并未实现低费用率的预期。
作为飞科电器的创始人，李丐腾早年通过改良产品和猛砸广告的方式，让飞科电器快速赢得了市场。然而，随着行业竞争的加剧和消费者需求的变化，李丐腾或许需要重新审视公司的经营策略，平衡营销和研发之间的投入，以实现可持续发展。
