近期，A股市场结构分化特征显著，新能源板块与AI板块呈现“冰火两重天”的走势。以创业板新能源ETF华夏（159368）为代表的行业指数涨幅达15%，基金份额激增超100%，成为市场焦点。与此同时，AI板块的光模块指数自9月初以来累计下跌17%，明星股“易中天”组合跌幅达20%，资金流向呈现明显切换。
板块轮动的核心驱动力来自估值与政策双重作用。万得科技大类指数当前估值达47倍，较2015年峰值高出50%，远超近十年17.5倍的中位数水平，其中光模块细分领域估值突破70倍。相比之下，新能源板块估值仅24.6倍，接近十年估值下限，形成显著估值差。政策层面，7月会议明确提出“治理低价无序竞争，推动落后产能退出”，新能源、化工等周期行业迎来供给侧优化机遇。
固态电池产业化进程的加速成为新能源板块走强的关键变量。据统计，8家电池企业已布局总规模0.3GWh的中试线，全球十大车企集体选择硫化物全固态电池技术路线。行业龙头先导智能上半年固态电池设备订单达5亿元，全年预计突破10亿元；宏工科技干法设备获多笔订单，硅碳CVD流化床样机将于11月推出。技术突破带动市场预期，固态电池能量密度突破400Wh/kg，较液态电池提升30%，安全性显著提升，应用场景从新能源车延伸至低空飞行器、人形机器人等领域。
储能赛道则呈现困境反转态势。2024年行业供过于求局面在2025年彻底扭转，上半年国内新增储能装机56GWh，同比增长68%，带动电池出货量激增109%。海外市场同样爆发，美国储能补贴政策延续至2033年，欧洲分时电价差扩大至0.5欧元/度，推动工商业储能投资回报率超15%。全球储能装机容量预计十年增长七倍，突破1TW/3TWh，对应投资需求达1.2万亿美元。AI数据中心需求成为新增长极，100MW数据中心可带动450-800GWh储能需求。
企业业绩印证行业高景气。阳光电源上半年储能业务收入178亿元，同比增长128%，营收占比达40.89%，超越光伏逆变器成为第一大业务，全球市占率升至18%-20%。宁德时代、亿纬锂能等企业储能业务平均增速超80%。海外市场方面，中国企业在2025年上半年斩获199个海外订单，总规模160GWh，同比增长220%。
对于投资者而言，新能源板块细分领域众多，选择难度较大。创业板新能源ETF华夏（159368）覆盖阳光电源、亿纬锂能等核心龙头，场外联接基金代码为024420，提供便捷配置工具。但需注意，基金投资存在风险，投资者应结合自身风险承受能力，审慎评估估值修复空间与政策落地进度。
