全球最大钴生产国刚果（金）近日宣布，将钴出口禁令延长至10月15日，并从10月16日起实施出口配额制度。根据战略矿产市场监管控制局（ARECOMS）发布的公告，2025年剩余时间内，当地矿企的钴出口总量将限制在1.81万吨以内，2026年和2027年的年度配额则设定为9.66万吨。
该政策细则尚未完全明确，但已披露的分配框架显示，基础配额将主要依据企业历史出口量比例分配（EGC与STL两家企业除外），战略配额由ARECOMS直接管理，优先用于国家战略项目。若企业未使用基础配额，剩余部分将自动转入战略配额池。当市场供需严重失衡时，配额调整频率将提升至季度级别。三类企业可申请政策豁免：2024年钴出口量低于100吨的（EGC除外）、拥有精炼厂但五年内未自产钴矿的，以及钴矿储量已枯竭的企业。
市场分析机构指出，此次政策调整标志着钴供应格局发生根本性转变。卓创资讯富宝钴行业分析师魏凯莉表示，过去数年全球钴市场供过于求的局面已彻底扭转，供应链稳定性和可预测性显著下降，全球买家将进入长期资源争夺期。数据显示，自今年2月刚果（金）首次实施四个月钴出口禁令以来，MB标准级钴价已从约10美元/磅的低点反弹，9月下旬维持在16-17美元/磅的高位区间。
新政策管制范围覆盖全产业链，包括氢氧化钴、碳酸钴等中间品，以及电解钴等精炼产品。魏凯莉分析称，配额制度将推高原料采购溢价和合规成本，供应链各环节为保障供应增加的库存需求，将进一步固化成本压力，推动钴产品长期价格中枢系统性上移，低价竞争模式难以为继。值得注意的是，2024年刚果（金）钴产量达22万吨，占全球总产量的76%，而当前公布的配额量被认为难以满足长期市场需求。
政策波动已对在刚果（金）投资的中资企业产生直接影响。上半年数据显示，盛屯矿业旗下科立鑫钴类产品销量同比下降27.8%，中国有色矿业刚波夫矿业氢氧化钴含钴产量减少34.7%。作为全球最大钴矿商，洛阳钼业董事长刘建锋在半年报说明会上透露，公司当前钴产量占全球40%以上，未来将结合当地政策调整资源释放节奏，以实现价值最大化。
不同类型企业面临差异化挑战。魏凯莉认为，一体化龙头企业凭借资源掌控优势，既能保障原料供应，又可能受益于钴价上涨，但需提升政策适应能力；具备成熟供应链的企业可通过长期协议等方式稳定原料获取；而缺乏上游资源保障的冶炼厂则面临原料断供风险，成本压力可能导致停产或退出市场。
下游电池制造商和车企已启动应对措施。随着全球电动汽车和储能市场快速发展，钴需求持续增长，为降低对刚果（金）的依赖，企业加速布局多元化供应渠道。印尼作为镍钴伴生矿新兴供应地，以及钴回收产业和其他国家项目，正获得更多资本关注，全球钴供应链重构进程明显加快。
