当全球新能源赛道进入“价值深耕”阶段，资本市场对投资标的的筛选标准正从“规模扩张”转向“盈利质量”。在这一背景下，背靠东风汽车的岚图汽车，凭借央企背景与市场化机制的双重优势，成为国际资本重新审视中国新能源资产的典型样本。
2025年10月，岚图汽车以“介绍上市”方式向香港联交所递交招股书，这一动作被视为央国企新能源资产对接国际资本的标志性事件。与传统车企依赖规模扩张的路径不同，岚图用四年时间完成从0到20万辆的销量跨越，2022-2024年复合增长率达103.2%，成为首个达成该里程碑的央国企高端新能源品牌。更引人注目的是，其2025年前7月毛利率攀升至21.3%，位居行业第二，打破了“高端新能源难盈利”的行业认知。
资本市场对岚图的关注，源于其独特的“双轨制”优势。作为东风汽车旗下高端新能源品牌，岚图既继承了央企在供应链管理、制造工艺等领域的深厚积淀，又通过扁平化管理、员工持股等市场化机制激发创新活力。这种“在巨人体内生长的变革”，使其成为国内首家采用直营模式的汽车央企，通过自营门店与生态伙伴结合的方式，构建起覆盖一至六线城市的销售网络。
技术层面，岚图构建了覆盖平台架构、三电系统及智能驾驶的完整创新体系。其自主研发的岚海动力系统，在同一品牌下实现纯电、插混、增程三种技术路线共线生产，硬件通用化率达90%，大幅缩短新车开发周期。2025年8月发布的800V岚海智混技术，更开创了“纯电体验优先”的混动新范式，插混系统已申请20项国家专利。而全栈自研的鲲鹏智驾系统，则通过避免第三方供应商依赖，为未来软件服务收入奠定基础。
产品策略上，岚图拒绝参与10-20万元价格战，转而聚焦20-50万元高端市场。其主力车型岚图梦想家凭借全场景安全设计与豪华配置，精准切入35-45岁高收入群体需求，39万元的均价高于同级别新势力MPV平均水平，却连续三个月位居新能源MPV销量榜首。2026款梦想家上市18小时大定破万的表现，进一步验证了高附加值产品的市场潜力。
成本管控方面，岚图通过敏捷开发体系和数字化工具，实现车型高效开发、OTA高频迭代。其ESSA架构支持三种动力形式共线生产，梦想家与追光车型的硬件通用化率均达90%，显著缩短了新车迭代周期。同时，供应链议价能力与协同效应的显现，使其在电池、芯片等核心零部件价格波动中保持成本韧性。
海外市场拓展成为岚图增长的“第二曲线”。截至2025年7月，其产品已进入39个海外国家，是最快实现从本土走向全球的央国企高端新能源品牌。未来，岚图将依托央国企背景的品牌信任度，重点布局欧洲、东南亚等新能源市场潜力较大的地区。
对于岚图而言，港股上市不仅是融资渠道的拓展，更是估值逻辑的重构。作为独立盈利的新能源标的，其估值将摆脱传统车企体系束缚，转向以盈利确定性和成长潜力为核心的新范式。这种转变，恰逢港股市场对新能源板块从“规模崇拜”转向“质量优先”的理性回归期。
岚图的实践为传统车企转型提供了可复制的范本：通过整合内部资源、聚焦高端细分市场、采用新势力用户思维与市场化机制，实现“后发先至”。其“传统车企+新势力”的模式，既保障了战略定力与稳定发展，又激发了团队活力与创新效率，为大型国有企业转型升级探索出独特路径。
