受新一轮关税冲击影响，全球金融市场在近期出现剧烈波动。10月10日海外收盘数据显示，纳斯达克指数、标普500指数及纳斯达克金龙指数分别下挫3.56%、2.71%和6.1%，中概股板块成为重灾区，阿里巴巴、拼多多、百度等明星企业股价均大幅回调。
A股市场同样遭遇震荡，周五科技主线出现集体回调，半导体、人工智能等持仓集中的板块领跌。值得注意的是，与今年4月"对等关税"冲击时的市场反应相比，当前机构态度出现明显分化。清明假期期间，促内需消费板块曾被多家券商集中推荐，而本轮调整中，券商研究团队更多聚焦于科技产业本身的长期逻辑。
某头部券商策略首席指出，当前贸易摩擦的边界较4月更为清晰，国内经济金融环境的稳定性显著提升。虽然周五全球风险资产普跌，但A股市场并未出现全面恐慌，红利板块和顺周期防御性资产甚至逆势收涨。这种结构性分化特征，与4月7日科技板块单边下跌、农业股独强的格局形成对比。
历史数据显示，4月7日大跌后仅5个交易日，半导体、军工装备等科技赛道便快速收复失地，贵金属、零售等板块同期涨幅居前。这种弹性表现使得机构对科技主线的信心持续增强。广发证券策略团队在最新报告中强调，若市场因流动性冲击出现急跌，AI算力芯片、半导体设备等国产替代领域将是首选配置方向。
对于短期市场走势，多家机构认为脉冲式调整不改科技主导格局。银行、稀土、军工等对冲类资产可能阶段性占优，但四季度科技行情有望再创新高。支撑这一判断的核心逻辑包括：海外AI产业周期持续向上，国内科技企业技术突破不断，且2026年春季前产业催化事件密度将高于传统周期板块。
从估值性价比维度分析，虽然科技板块长期估值已处历史高位，但短期性价比明显改善。市场热度指标显示，在科技龙头调整期间，上涨公司占比仍保持较高水平，显示资金并未大规模撤离。某大型券商策略分析师表示，当前市场更需关注产业趋势的累积效应，有效突破仍需科技板块引领。
与4月市场相比，本轮调整中券商研究资源的投向出现显著变化。除少数机构举办关税专题电话会外，多数研究所将精力集中在电价改革、AI应用、储能技术等产业领域。某券商"十五五"规划前瞻系列会议即将启动，显示机构正从短期扰动转向中长期布局。
