硅谷人工智能初创企业正经历一场前所未有的融资盛宴。据行业统计，今年这些企业已累计获得1500亿美元资金，较2021年920亿美元的峰值纪录增长近六成。风投机构通过大规模注资，推动企业构建"防御性"资产负债表，以应对可能出现的市场波动。
PitchBook数据显示，2025年美国未上市科技企业融资规模创下历史新高，OpenAI、Anthropic等头部企业成为主要受益者。日本软银集团领投的410亿美元融资使OpenAI估值跃升，Anthropic在9月完成的130亿美元融资则刷新了单轮融资纪录。meta对数据标注企业Scale AI的140亿美元投资，进一步凸显行业对人工智能基础设施的重视。
编程工具开发商Anysphere的估值轨迹印证了市场热度。这家开发Cursor产品的企业，年内估值从26亿美元飙升至270亿美元，年度经常性收入增长20倍至10亿美元。搜索领域新锐Perplexity在12个月内完成四轮融资，尽管管理层表示现有资金充足，仍选择持续储备资本。
融资频率的加快折射出行业特殊生态。Carta平台数据显示，头部人工智能企业平均每几个月就启动新融资，远超传统初创企业两到三年的融资周期。这种"资本密集型"发展模式背后，是构建前沿模型所需的巨额投入——OpenAI虽预计年营收达130亿美元，但模型开发成本仍导致数十亿美元亏损。
投资者策略出现明显分化。富兰克林邓普顿风险投资联席主管瑞安·比格斯指出，当前市场呈现"赢家通吃"特征，资金加速向确定性更高的后期项目集中。Coatue合伙人卢卡斯·斯威舍用"晴天晒干草"的比喻，强调企业应抓住当前窗口期强化财务基础，为可能出现的市场调整做好准备。
高估值正成为企业吸引人才的重要工具。金融科技公司Ramp通过四轮融资将估值从130亿美元推高至320亿美元，其首席执行官表示，飙升的股权价值比现金薪酬更具人才吸引力。这种资本运作模式正在重塑硅谷竞争格局，初创企业通过持续融资展示发展潜力，进而在人才争夺战中占据优势。
融资狂潮对风投机构形成双向压力。知情人士透露，Thrive Capital、Andreessen Horowitz等顶级基金已启动新基金募集程序，部分机构资金消耗速度超出预期。这种资本与企业的双向驱动，正在重塑人工智能行业的资本配置逻辑，推动整个生态向更高投入、更快迭代的模式演进。
