近期，光启技术凭借超材料业务斩获大额订单，成为市场关注的焦点。其全资子公司光启尖端在短短一个月内，先后与七家客户签订总计近9.6亿元的超材料产品批产合同，且所有产品均计划于2026年底前完成交付。这一系列动作不仅彰显了公司在超材料领域的市场地位，也引发了对其产能与交付能力的深入探讨。
超材料作为光启技术的核心业务，近年来持续为公司贡献主要营收。2025年上半年，超材料产品实现营收9.36亿元，占总营业收入的99.23%。这种由人工设计的复合材料或结构，通过有序结构设计获得自然材料不具备的超常物理性质，已广泛应用于通信、尖端装备、汽车等领域。其中，尖端装备领域是超材料技术研究和应用最为集中的方向，而光启技术是国内唯一实现全产业链大规模量产的企业。
公司能够成为下游厂商争抢的合作伙伴，与其在技术和客户绑定方面建立的双重壁垒密不可分。在技术层面，光启技术自2017年将第一代超材料技术应用于航空装备以来，保持每24个月迭代一次的频率。2022年，第四代产品已应用于尖端装备领域，成本更低且性能显著提升。截至2025年上半年，公司新增专利申请27项，获得授权30项，专利储备量持续领跑全球。
客户合作方面，光启技术与主要客户建立了深度绑定关系。2024年，前五大客户贡献了14.07亿元营收，占总营收的90.35%，其中第一大客户占比达43.78%。这种紧密的合作关系使公司在国内超材料市场占据主导地位，2024年市场占有率高达90%，形成近乎垄断的竞争优势。
面对骤增的订单需求，光启技术通过加速产能布局保障交付能力。截至2025年三季度末，公司在建工程账面价值达8.08亿元，同比增长25.66%，主要集中在709基地、905基地1期和906基地1期。其中，709基地二期已于上半年完成产能爬坡，905基地一期和906基地一期的建设进度超前，投产后将有效缓解产能瓶颈。公司2025年上半年购置专用设备金额超1亿元，占新增金额的30%，进一步印证了产能扩张的积极步伐。
为确保订单顺利交付，光启技术还加大了原材料储备。2025年前三季度，公司存货账面金额达4.73亿元，较2024年初增长114.61%，主要系为超材料订单提前备产备料所致。值得注意的是，公司在扩张产能的同时，财务状况保持稳健。2025年上半年，货币资金高达44.99亿元，其中受限制资金仅8592.8万元；三季度末经营活动产生的现金流量净额达2.45亿元，同比大增384.88%。公司几乎没有有息负债，2020-2025年前三季度资产负债率均低于20%。
从行业背景来看，光启技术的订单爆发与下游航空航天装备需求的结构性放量密切相关。据机构预测，2025年中国航空装备制造产业市场规模达6017亿元，2025-2029年复合增长率约14.05%，2029年有望突破万亿元大关。当前，我国部分航空航天装备正处于跨代升级关键阶段，隐身化、轻量化、多功能集成成为明确趋势，超材料作为关键解决方案，需求从“小批量”进入“大批量”阶段。2025年，中国超材料市场规模达162.15亿元，年增长率超25%。
