小牛电动三季度财报揭示行业挑战与战略困境
小牛电动，这家昔日风光无限的明星创业公司，近日发布的2024年第三季度财报，呈现出一幅喜忧参半的画面。尽管营收和销量有所增长，但单车价格和毛利率的持续下滑，以及高达4090万元的季度亏损，都让这家曾经的行业新星显得黯然失色。
自2014年成立以来，小牛电动凭借其互联网思维、智能化创新以及时尚外观设计，迅速在两轮电动车市场占据一席之地。然而，近年来，随着市场竞争的加剧，小牛电动的业绩开始走低，市值与高峰时期相比已缩水约97%。
财报显示，小牛电动第三季度营收达到10.24亿元，同比增长10.5%。其中，中国市场两轮电动车收入为7.98亿元，国际市场为1.3亿元，配件与服务收入为0.96亿元。销量方面，小牛电动第三季度共售出31.2万辆车，同比增长17.5%。然而，单车收入却同比下降5.1%，降至2970元，这一趋势已持续五年之久。
毛利率的下滑尤为引人注目，第三季度仅为13.8%，远低于上年同期的21.4%。小牛电动CEO李彦在财报中承认，营收增长低于预期，主要受到中国市场政策变化的影响。业内人士指出，这些政策变化包括一系列针对两轮电动车行业的规范性措施。
在国际市场，小牛电动的单车收入下降更为显著，从去年的3430元降至2444元，降幅达28.7%。相比之下，国内市场单车收入仅微降0.2%。这一数据反映出小牛电动在国际市场面临的严峻挑战，以及其在降价策略下对毛利率的牺牲。
小牛电动的困境并非个例。行业第一梯队的雅迪和爱玛也面临业绩压力。雅迪今年上半年营收和净利润均出现10%以上的下滑，而爱玛则基本持平。不过，九号公司表现相对较好，前三季度营收和净利润增幅均在40%以上。
小牛电动的掉队，背后原因复杂。一方面，创始人李一男将精力分散到新能源汽车项目，导致小牛电动在战略上失去焦点。另一方面，研发投入的减少，使得小牛电动在高端两轮电动车产品力方面的护城河变浅，智能化等功能容易被传统厂商模仿。
渠道上的劣势也是小牛电动面临的一大挑战。九号公司凭借丰富的线下门店和经销商渠道，以及小米生态链带来的互联网客群积累，在市场竞争中占据优势。相比之下，小牛电动的加盟店数量不足九号公司的一半。
面对整体销量增长放缓的市场环境，头部两轮电动车厂商纷纷转向高端化。雅迪、爱玛等传统企业推出高端产品线，小牛电动和九号公司等新势力也不甘落后。然而，高端化并非易事，需要企业在研发、设计、营销等方面进行全面投入。
与此同时，出海也成为两轮电动车企业的重要战略方向。尽管受到疫情影响，海外需求有所缩减，但多家企业仍积极布局海外市场，加大海外产能建设。东南亚地区成为众多企业的首选目的地，因为当地出行以两轮车为主，市场潜力巨大。
在行业竞争日益激烈的情况下，监管政策的趋严对行业规范化高质量发展起到推动作用。新强制性标准的实施将提升产品安全水平，增加非法改装和“解限速”的难度。这对用户是好事，对头部企业也是利好，有助于出清一部分小作坊厂家。
尽管面临诸多挑战，但头部两轮电动车厂商仍有资源和精力去打磨产品，继续讲述高端两轮电动车的故事。谁能在这场激烈的市场竞争中脱颖而出，还需拭目以待。
