近期，A股市场迎来了一连串引人注目的股权变动，其中，“步步高系”及其关联人物张源在短短不到三个月内，连续两次出手收购上市公司股权，成为市场关注的焦点。
首先是在近日，利源股份（002501.SZ）发布公告，宣布其控股股东倍有智能科技（深圳）有限公司的股权结构发生重大变化，导致公司实际控制人将变更为张源。这一变动源于倍有智能的三大股东吴瑞、陈阳、刘江与江苏步步高置业有限公司签署了股权转让协议，将所持有的100%股权转让给江苏步步高，转让价格为3800万元。
值得注意的是，3800万元并非此次股权变动的全部代价。倍有智能目前深陷债务危机，其连带责任担保的三笔借款总额高达9.23亿元，导致所持有的上市公司股权被全部冻结。江苏步步高在接手后，将为这些贷款提供足额抵押增信。
公开资料显示，张源与“步步高系”渊源深厚，其早年曾在广东步步高电子工业有限公司任职，后来创立了江苏百胜电子有限公司，现任OPPO广东移动通信有限公司董事。张源与知名品牌“小霸王”“步步高”的创始人段永平关系密切，被视为段永平的“徒弟”。
此次收购并非张源与“步步高系”在A股市场的首次联手。就在去年11月，张源已通过苏州步步高投资发展有限公司入主了大千生态（603955.SH），总代价为3.68亿元，持股比例为18%。苏州步步高的股东名单中不仅有段永平的重要伙伴李杰，还有与段永平哥哥段力平妻子同名的股东王晓梅。
回顾这两次资本运作，不难发现其中的相似之处。利源股份和大千生态都是典型的“壳股”，且交易价格均处于相对低位。张源和“步步高系”在出手时机上的精准把握，显示了资本猎手的敏锐嗅觉。
更引人关注的是，张源与段力平在A股市场的资本运作历史上，曾多次引发上市公司的股价异动。例如，在大千生态宣布与张源签署股份转让协议后，公司股价随即疯狂涨停，期间共发布了12份异动公告和风险提示，最终创下14天13板的涨停纪录。股价在控制权交接时暴涨了245%。
同样的情况也发生在光一退（300356）身上。2022年第三季度末，张源、段力平及其关联人士跻身光一退前十大股东。尽管光一退在2023年6月已收到退市通知，但在张源等人入股后，公司股价仍出现了反常的“4天4板”行情。
对于此次入主利源股份，市场普遍关注其背后的动机和后续影响。利源股份主要从事汽车轻量化产品、新能源产品等的研发和生产，与步步高置业的相关产业关联度较小。然而，利源股份近年来连年亏损，且曾两次跌破1元股价，急需产业背景强大、资金实力雄厚的投资方加入。
此次“步步高系”的入主，能否为利源股份带来新的发展机遇，值得市场期待。然而，鉴于张源与段力平过去的资本运作历史，市场也需警惕可能出现的股价异动和风险。
在资本市场上，每一次股权变动都可能引发连锁反应。张源与“步步高系”的连续出手，无疑为A股市场带来了新的变数和挑战。
