在2025年的商业舞台上，小米集团以一份亮眼的半年报吸引了广泛关注。这份截至6月30日的财报数据显示，小米总营收跃升至2272.49亿元，同比增长38.2%，毛利更是大幅增长46.2%，达到515.07亿元，两项核心指标均刷新历史记录。
细看财报，小米智能手机业务依然稳健，上半年收入达到961.32亿元，毛利为115.02亿元。然而，真正抢镜的是AIoT（人工智能与物联网）业务，该板块收入同比增长50.7%，高达710.51亿元，不仅创下历史新高，还以168.76亿元的毛利超越了手机业务，成为小米利润贡献的首要力量。
回望十年前，雷军与董明珠的“10亿赌约”曾让传统制造与互联网模式的碰撞成为焦点。如今，格力试图通过更名门店为“董明珠健康家”，以个人品牌绑定家电市场，而小米则通过“手机×AIoT×智能汽车”的生态布局，将生活场景需求转化为实际业务增长，展现了截然不同的转型路径。
小米从单一的手机制造商，成长为一个覆盖“人车家全生态”的科技集团，其多业务协同的增长策略日益清晰。经营利润在上半年大幅增长177.5%，达到265.62亿元，盈利增速远超营收增速，反映出公司业务结构的优化带来了显著效率提升。
尽管手机业务依然是小米生态的核心入口，但上半年也面临一定压力。第一季度，小米智能手机收入同比增长8.9%，凭借高端机型占比提升，以18.8%的市场份额位居国内手机市场首位。然而，第二季度收入微降2.1%，受到境外中低端机型价格拖累，尽管中国大陆市场出货量逆势增长，但整体增长动能略显疲态。
在全球智能手机市场趋于存量竞争的背景下，小米手机业务更多体现为生态入口价值，而非高增长引擎。相比之下，AIoT业务站上了主舞台。上半年，AIoT业务收入超过710亿元，同比增速超50%，毛利率远超手机业务，从小米生态的配角晋升为增长主角。
AIoT业务的增长动能强劲，第一季度收入同比激增58.7%，得益于中国大陆市场的全面爆发，智能大家电、可穿戴产品和平板业务均实现大幅增长。第二季度，AIoT业务再创新高，智能大家电和可穿戴产品收入持续增长，平板业务在全球市场的渗透加速。
技术层面，AIoT产业的设备本地AI技术赋能成为新趋势，与小米AIoT的场景化布局高度契合，通过智能场景联动提升用户黏性。从竞争格局看，互联网品牌在AIoT领域的生态协同优势显著，小米的AIoT战略正逐步兑现其增长潜力。
小米汽车业务虽仍处于投入期，但毛利率逐步提升，从第一季度的23.2%增长至第二季度的26.4%，显示出良好的发展势头。“人车家”全生态布局正逐步从蓝图变为现实，为小米的长期发展打开了新的增长空间。
行业观察家指出，在市场分化的背景下，具备全价位段布局能力的头部企业正越来越集中行业利润，小米的生态布局正是应对这一趋势的关键。用手机业务稳固基础，AIoT业务提升利润，汽车业务拓展边界，小米的转型故事仍在精彩上演。
