小米集团近期公布的2025年上半年财报显示，其业务增长主要得益于AIoT（人工智能与物联网）领域的强劲表现。财报数据显示，小米总营收达到2272.49亿元，同比增长38.2%，毛利为515.07亿元，同比增长46.2%，均创下历史新高。
具体来看，小米的智能手机业务在上半年保持了稳健增长，收入达到961.32亿元，毛利为115.02亿元。然而，真正撑起小米增长的是AIoT业务，该业务收入同比增长50.7%，达到710.51亿元，不仅创下历史新高，其毛利168.76亿元也超越了手机业务，成为公司利润贡献的第一大板块。
回望十年前，雷军与董明珠的“10亿赌约”让传统制造与互联网模式的碰撞成为热点话题。此后，两家企业在技术路线和市场份额上的竞争持续升级。今年3月，格力将其全国门店更名为“董明珠健康家”，试图以个人品牌绑定家电业务。
相比之下，小米通过构建“手机×AIoT×智能汽车”的生态协同，成功将消费者需求转化为实际的业务增长。财报数据清晰地展示了小米从单一手机厂商向覆盖“人车家全生态”的科技集团转型的成果。
尽管小米的手机业务依然是其生态的核心入口，但这项业务在增长的同时也面临着压力。第一季度，小米智能手机收入同比增长8.9%，出货量增长3%至4180万部，平均售价也有所提升，主要驱动力来自中国大陆高端机型占比的提升。然而，第二季度该业务收入同比微降2.1%，受到境外市场中低端机型拖累，尽管中国大陆出货量逆势增长，但整体增长动能已显疲态。
面对行业共性挑战，IDC的报告指出，2025年第二季度中国智能手机市场出货量同比下降4%，结束了连续六个季度的同比增长。国内手机市场的结构性分化正在重塑行业格局，中低端市场的价格战挤压中小厂商生存空间，行业集中度进一步提升。
在全球智能手机市场趋于存量竞争的背景下，小米通过中国大陆市场份额的逆势增长稳住了手机业务的基本盘。但手机业务更多体现为生态入口价值，而非高增长引擎。相比之下，AIoT业务站上了主舞台，成为小米增长的新动力。
今年5月，雷军在小米15周年战略新品发布会上宣布家电业务已成为小米的战略性业务。如今，半年报数据证实了这一战略的成效：AIoT业务上半年收入达710亿元，同比增速超50%，毛利率远超手机业务，从配角晋升为增长主角。
AIoT业务的增长动能持续强劲，第一季度收入同比激增58.7%，得益于中国大陆市场的全面爆发。智能大家电、可穿戴产品和平板业务均实现大幅增长。第二季度，AIoT业务再创新高，智能大家电延续高增态势，可穿戴产品增速加快，平板业务在全球市场的渗透加速。
技术层面，AIoT供应链相关企业指出，2025年上半年DeepSeek掀起的大模型浪潮推动了AI与智能家居的融合，AIoT产业迎来了设备本地AI技术赋能的新趋势。这与小米AIoT的场景化布局高度契合，设备间通过智能场景联动提升用户黏性。
从竞争格局看，互联网品牌在AIoT领域的生态协同优势显著。小米的AIoT业务不仅撑起了公司增长的第二曲线，还体现了雷军将AIoT作为战略性业务的承诺。
小米的汽车业务虽然仍处于投入期，但其规模效应已逐渐显现，毛利率逐步提升，净利转正的拐点愈发接近。小米的“人车家全生态”概念正在从蓝图变为现实。
行业专家评价道，小米的生态布局是应对市场分化趋势的关键。用手机保基础、AIoT提利润、汽车拓边界，小米初步完成了从单纯卖硬件到提供“人车家全生态”服务的转型。在行业普遍遇到增长天花板的当下，这种生态模式不仅扛住了单一业务的波动压力，还为长期发展打开了持续释放红利的空间。
