医美行业的领头羊爱美客近日发布了其2025年上半年的财务报告，数据透露出该行业正面临的挑战。报告显示，爱美客上半年营业收入为12.99亿元，与前一年同期相比下降了21.59%。净利润方面，公司实现归母净利润7.89亿元，同比跌幅达到了29.57%，扣除非经常性损益后的归母净利润为7.22亿元，同比更是下滑了33.7%。公司的经营活动现金流净额也大幅下降43.06%，至6.55亿元。
细分到第二季度，爱美客的业绩表现依然不容乐观，收入同比下降了25.11%，归母净利润的降幅更是扩大到了41.75%。尽管如此，爱美客仍决定进行中期分红，每10股派发现金股利12元，总计派发3.62亿元。
除了业绩下滑，爱美客的财务报告中还显示出应收账款和存货均达到了历史新高。截至6月底，公司的应收账款为2.13亿元，较去年底增长了26.79%；存货则达到了0.82亿元。这两项数据的同步增长，不仅揭示了产品可能存在的滞销问题，也预示着公司的业绩在短期内可能难以反弹。
在医美行业整体下滑的背景下，爱美客并非孤例。另一巨头华熙生物同样面临业绩困境，其归母净利润已连续两年下滑，今年一季度更是同比下降了58.13%。面对困境，华熙生物选择了组织调整和压缩营销费用等内部改革措施，而爱美客则试图通过战略并购来寻找新的增长点。
今年3月，爱美客宣布其控股子公司爱美客国际以1.9亿美元的价格收购了韩国REGEN公司85%的股权，从而获得“童颜针”的生产经营权。REGEN公司是韩国首家、全球第三家获得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的企业，其主要产品AestheFill和PowerFill在市场上具有一定的竞争力。然而，这一收购并未如预期般顺利。
据悉，REGEN此前曾与江苏吴中控股的孙公司达透医疗签署了独家经销协议，授权达透医疗在中国大陆独家经销AestheFill相关产品，有效期至2032年。然而，在爱美客完成收购后，REGEN却向江苏吴中发送了《解约函》，要求撤销达透医疗的独家经销商授权。目前，达透医疗已经向深圳国际仲裁院提起仲裁，要求确认独家代理协议有效并继续履行，否则将索赔16亿元。
尽管面临诸多挑战，爱美客在研发投入上并未吝啬。上半年，公司的研发投入达到了15.66亿元，同比增长了24.47%，创下了同期新高。在研项目中，除了传统的医美产品外，还包括了司美格鲁肽、去氧胆酸等减肥产品和米诺地尔毛发再生产品。这些新产品的开发，或许能为爱美客带来新的增长点，帮助其度过当前的困境。
