美股市场中的小盘股，长久以来一直处于被忽视的角落，其市场影响力相对较小。今年初，受预期中美联储逐步放宽利率环境的影响，投资者对小盘股寄予厚望，认为它们能超越大盘表现。然而，现实却与期望大相径庭。加拿大皇家银行在8月19日发布报告指出，美国小盘股目前依旧缺乏动力。
自8月以来，尽管罗素2000指数（衡量美国小盘股的主要指标）的表现一度优于标准普尔500指数，但市场分析人士认为，这种势头可能不会长久。皇家银行指出，罗素2000指数近期的亮眼表现更多与市场对美联储降息的预期升温有关，而非小盘股自身的盈利前景改善。因此，该行对未来6至12个月内美国小盘股的前景持中性态度。
回溯年初，美联储的降息预期曾让小盘股备受追捧。降息通常被视为股市利好，而小盘股因中小企业负债水平较高且更依赖外部融资，往往能从宽松的货币政策中获益更多。当时，市场普遍预期在降息推动下，小盘股将持续跑赢大盘。然而，现实情况却大相径庭，罗素2000指数年内涨幅仅约2%，远远落后于标准普尔500指数的约9%涨幅。
皇家银行资本市场美国股票策略研究主管洛里·卡尔瓦西纳在报告中指出，小盘股要想实现优异表现，通常需要在经济极度衰退或极度繁荣的背景下。然而，目前这样的条件尚不具备。罗素2000指数中负收益公司的比例处于历史高位，这也让投资者对小盘股持谨慎态度。
尽管如此，仍有部分投资者对小盘股持乐观态度。他们认为，尽管小盘股近年来表现不佳，但罗素2000指数仍有机会击败标准普尔500指数。当前，AI领域的快速发展引发了泡沫风险，这与上世纪90年代的互联网科技投资热潮颇为相似。而在互联网泡沫破裂前夕，投资者也曾纷纷转向小盘股。
联信银行财富管理部首席投资官埃里克·蒂尔表示，降息前景对传统价值行业和小盘股来说是个好兆头。这些领域一直落后于技术和增长领域，但随着利率环境的变化，它们有望引领市场走高。分析师还指出，微型股（市值在5000万美元至3亿美元之间）等极端便宜的小盘股也是值得看好的理由之一。这些股票从年初的暴跌中反弹，目前估值正处于历史高位。
看好小盘股的投资者还给出了其他理由，如罗素2000指数的市盈率虽然较高，但市净率低于标准普尔500指数，表明其估值被低估；历史数据显示，小盘股在经济复苏期间表现优异；稳定的通胀和利率环境为小盘股的增长创造了有利条件；以及投资者正在瞄准这些被低估的行业，以对冲大盘所带来的波动性。
值得注意的是，今年以来美股市场IPO活动活跃，已有95起IPO共筹集了129亿美元。如果这种趋势持续下去，可能会提高上市公司小盘股的质量，吸引更多投资者。在基本面走强和美国经济确定性增加的双重作用下，投资者对小盘股的看法可能会逐渐改变。
